午间直击——五中全会稳预期

发布时间:2020-10-30 13:25:50
    昨晚的五中全会通稿,围绕十四五规划和2035远景,谋篇布局,提出了四个判断,给出了九个中期目标。四个判断分别为,经济增长总体好于预期,十三万规划圆满兑现,仍处于发展的战略机遇期,创新能力不能满足高质量发展的需求,这其中,仍处于战略机遇期的判断格外引人关注,为破新局谋先机提供支撑。九个中期目标侧重在全面的现代化,补短板强弱项,而其中的平安中国概念内涵全面延伸,由内到外更强调行稳致远。尽管官方不会直白表态,也没有明确放弃低调和养晦的传统,但通稿所传递的,其实就是全面崛起的统筹规划。

    金融市场的表现上,昨晚欧洲央行虽然没有明确加码刺激,但围绕欧美疫情冲击和选情疑虑的联动担忧,相对趋缓且资金人气出现迅速修复。跟上半年相比,权益类的修复波动弹性低于商品市场,这背后可能潜在的潜台词剧本准备是,来年市场热点将更偏向顺周期的补短板,顺周期的再通胀逻辑。只要下周的美国选情不出现意外的选情结果争议不认闹剧,新班子总体会转向刺激政策落定和保民生保就业,美元的中期趋贬会支撑泛有色,新刺激的落地会引导泛工系的需求中枢平缓修复,今年压抑最凶的商品系列可能迎来喘气和修复波动,围绕中国十四五规划的新动能推进,新材料新需求的增量吸引,值得关注。

    国内商品市场早盘延续了夜盘的人气转换偏稳波动。黄金和白银的振荡下探开始转为托盘防守支持,原油的连续下跳也迎来了减空兑现修复的主动性,偏多环节的引导上,黑链的回升试探偏多转为联动,油脂的增仓试高表现也相对明显,饲料环节在强势休整的横盘波动中总体重心偏稳。
    黑链的联动传导,受到产品端的表观需求量回升提振,区间反弹修复的弹性节奏可以以螺卷为参考,人气盯着产品端。
    化工的振荡修复节奏,分化还是主要特点,甲醇和尿素的偏多试探与PTA等的偏空压制,可以组合检验。
    有色系列的波动弹性,白银与沪镍是偏多组,铅和铝可以继续偏空或中性组来配对。
    油粕的节奏上,随着饲料品种横盘调整进入消化休整期,油脂弹性可以侧重以棕榈和菜油作为弹性对照组。
(倍特期货  魏宏杰)