午间直击——黄金振荡调整小趋稳

    今天全球央行年会将召开，因为疫情关系，本次全球央行的经济政策研讨，将通过线上会的方式来举行。线上会的好处是，公众将能通过网络直播观看通常为闭门会议的活动，但只有受邀的参与者才能提出问题或参加一般性讨论会。
    蹭热点的旅游网站会提示，杰克逊霍尔是怀俄明州一个很有名气的牛仔度假小镇，传统上该年会是在大提顿国家公园内举行，而杰克逊霍尔机场也是全美唯一一个位于国家公园内的商业机场。
     金融媒体则普遍高能预警，说本次会议主题是“展望未来十年：对货币政策的影响”，预计将于北京时间晚间21点10分发言的鲍威尔，政策讨论中可能会进行吹风预演，预期美联储将设定平均通胀目标，会为高于和低于当前2％目标的可容忍通胀水平提供一个区间。外行固收策略分析师提出，债券市场正在为更高的通胀定价，基于市场的5年通胀预期指标显示，未来5年的年度增长率为1.6％。外汇和贵金属策略分析师则指出，设立平均通胀目标，将意味着美联储将在很长或更长的时间内维持低利率不变，这对美元汇率预期形成中期压力，美元对政策讲话信号将面临抛售的反应，黄金自然会振荡反弹修复有利。有投行明确指出，平均通胀目标框架代表了宏观经济模型的大规模转变，这会继续支撑通胀对冲资产，资金会转向贵金属以寻求避险保值，其价格回落就是买入机会。

    昨晚的外盘市场，除了美股纳指继续走加速的提劲表现外，美盘黄金期货也对应中期均线依托支持，收出来振荡趋稳的小止跌阳线形态，昨晚的振荡小回稳阳线，对应呼应的是8月12号的那根长下影阳十字星线，市场振荡调整的修正博弈情绪反馈信号，给出的小喊话提示是，黄金外盘1900美元下方的的空间有限，今年年初以来形成的半年线和60天线中期上行趋势流，依旧保持完好。
    国内黄金期货表现上，也出现了类似的表态。尽管有人民币汇率再升至6.88之上的比价调整压力，沪金期货的早盘这根回稳阳线，同样具有振荡调整节奏趋稳的指引，国内和外盘比，沪金今天的阳线更像靠稳，纽金的阳线更像趋稳，沪金带有硬拗的意味。量仓节奏上，黄金期货总体还呈现为空头主动减空的修复意愿，多头主动发力暂不明显，量仓博弈心态对比，多头还愿意多给些振荡消化时间，尽管多空对于振荡冲击的幅度看来已经接近达成一致。
 沪金期货的水差曲线上，给出的是cont结构，通俗的市场水差语言是，现货供需的实货供应其实并不偏紧，而基于未来预期的看高预期还似乎给出了温和正套的吸引，当下的水差结构对于黄金生厂商的卖保保值是有利有激励的。一个矛盾可能是，如果美元中期看跌，人民币汇率也对应中期提升的话，比价锁定上似乎沪金的远月升水应该更低些才合适，更低的原因不是不看涨，而是因为外盘黄金不走加速上的走势，那么振荡偏上的外盘提升，会被国内比价下移所部分抵消。
    一个潜台词也许是，沪金水差曲线隐含的预期是，人民币汇率会在当下的盯美元区间内平稳跟随，如果这个预期成真，那么带来的是远月升水就只包含外盘看涨的那部分收益，卖保和正套可以锁利润，看多的升水也会顺利实现，买卖多空双方各自皆大欢喜。
（倍特期货  魏宏杰）