午间直击——股指普跌，关注油脂

    今天国内主要股指的表现，是普跌调整，而从主要股指的成分个股表现来看，股市也总体呈现普跌状态。对比周边的主要股指表现看，亚太市场股指横盘是高开波动的，仅大A和港股波动是振荡回跌，所以一些投资者也会敏感的认为，这是对于川普签署涉港法案的一种地缘争持反应。
    由于该法案之前已经获得美议会通过，昨天川普也只是例行程序走签署，且其白宫外的媒体宣讲也草草带过，看起来这不是川普团队真心想打的牌。中美互相反制措施都已宣布落地，仅限业务实体个人，未有扩大化动作，因此，今天国内股指的借机调整，涉外互动线索看起来不是主要因素，配合发挥的倾向更重些。国内投机客交流讨论的关注，更主要集中在银保监会频繁窗口指导和严查信贷资金违规入市的政策。类似措施通常来说，也是在股指行情进入中后段的热络期，才容易出现的。如果以之前政策市的例行反应来说，今天早盘主要股指的普跌波动，还不够深刻，中黑超3%才是基准反应了。这样来看，本轮市场入市资金的渠道可能更正规，心态更健康，主要投资群体的共识预期也并未有明显动摇。

    对于国内股市的运行处于什么阶段，这是这两天大家关注讨论的争议点。近期的热络热度快速升温，各方形容是牛市重回来了。而一些理性的观察者和技术派则笑着提醒说，哪里是牛市才开始哦，这都已经走到了中后段了。
    以500只是和中小创、包括上证指数来看，本轮中期行情的起点，其实是19年年初，当时以中美斗法悲观预期到极致为标志，完成了所谓的15年全民牛之后的大C风险释放。非权重指数的19年第一波段起涨，被川普五一反悔打断一次，被今年的疫情打断二次，所以从今年疫情后的起涨波段，形态结构上是跟19年第一波起涨波段，形成等幅对称的。近期的市场热络，加深了大家的一个结构共识，这一次的对称等长，显然不会就此打住，而是会经过横盘调整或者顺向结构修正之后，走倍数主升的延申。
    通俗一点来说，现在应该具有某些主升段波段的市场特质，除了人气乐观的全面恢复之外。有没有呢？其实是有的，早上我们的老同事提出，你们看看三大件的走势，消费、医药、科技股，很显然就已经是主升段行情了，这还不是牛市那怎样才是。由此反推，之所以大家看上证指数或500指数，感到才刚步入正轨，是16年之后的国内股市市场结构大分化所致，强弱差异分化，相位差巨大，现在才开始转为上下高低同向向上了。
    我们的同事提醒，本周的股指调整表现正常，调整之后可以将重新低买的参与切入点，关注回到500指数，IC期指的6500点这一线，可以考虑多单重新入场。

    商品期货的波动表现，相对受到股指的影响也不大，量仓节奏的分化还在继续，化工系列的短压节奏似乎又开始受到了阻滞，黑链品种的短压试探也显得更加小心翼翼，有色系列品种仍然没有看到空头主动试探的表态。商品期货的交易节奏和形态匹配的关注，我们提示可以短线留心下油脂系列环节。棕榈油的库存出现明显下降，外盘马棕的低位振荡形态重新趋稳转为反弹试高，菜油高位的领涨节奏还未松动，美豆的最新生长数据显示结痂环节的天气炒作还有发挥的空间。在菜油强势领涨打开油脂价差驱动空间后，以马棕殿后展开的油脂轮动节奏，似乎又开始吸引投机客参与了。
（倍特期货  魏宏杰）