午间直击——股指提情绪，油脂洗眼球

    关心政策和行情匹配能力的投资者，对昨晚中金所公布的股指期权放松交易限额的措施，会做正面积极的联想。非对称放松限额的态度已经说明，监管政策层面上，鼓励的是机构类各种量化策略的参与，提高市场流动性和多元交易组合的承载能力，而不是鼓励大家去搏行情，搏深虚，这是股指期权稳起步扶上马的理性指引，态度已经明确，市场等待跨越。
    我们从早盘主要沪深股指的走势形态上，做个初步对比可以发现，形态最好的还是创业板，深市的结构好于沪市，500指数的穿刺目标是2019年4月高点，这三个观点技术派应会达成小共识。看图说话，我大A股指的风正起召唤隐隐传来。直到最近还被专家学者诟病的上证综指，开始去尝试挑战2018年1月中期高点以来的中期下降压力线，上证的2800不破，宁愿去搏3000点重回。上证综指的走势图形的弦外之音，与天相投顾的专业分析师的解读匹配，即拖累上证综指的老大难的那批曾经高估值的周期类骨干，消化估值包袱的过程已经完成，后续可以对这些老大难相对乐观一些了，尽管从风口上价值投机者可能仍不愿待见他们。疫情内外多轮冲击后的水波荡漾下，沉底周期类大权重们更多带来的还会是，你们先上我们断后的鼓励，而这已经够了，稳了。

    国内股指开始提情绪的同时，商品市场的早盘波动也呈现温和偏上的修复指引，这倒与批评我们的资管老同事的暗喻吻合。辩情绪之后，如何来抓机会，这仍然考人。对于化工板块，今天的增减仓修复波动，似乎对应的是液体化工空头的兑现换手、偏强化工品种的多头换手，可以暂理解为化工内部强弱配的组合调整，所以我们暂不给出化工系列的投机出击建议。对于外盘原油的博弈反复振荡线索，行业人士提出的一个观点我们赞同，即美油库存的变化，后续着重要盯着美湾地区的原油库存流向及变化，回流库欣是压力，出口消化是动力，加工消化是改善，通俗好理解。
    黑链和有色比较起来，我个人更建议投机投资两相宜的交易者，多留心有色环节。黑链的产品端强势受制于季节性需求放缓压制，原辅料的题材空间也不够吸引，所以黑链更多体现为金融氛围不稳时候的独立避险特质，不具备市场情绪好转后的吸引号召力。有色品种相对就不一样了，沪铜的走势摇摆节奏，在供需两端的争议之中，再现增仓走高，一些宏观金融组合资金，也表达了对于铜博士的喜好，美元中期潜在的可能走弱，外围流动性覆水难收的宽松格局，都对金融属性容易内外联动的有色系列，会有心理大气支持。除了沪铜外，沪镍在目前的中期横盘平台区域，综合技术指标和形态指引，也初步提供了摸排试多的吸引，止损小，摸到了也心理更爽，存量压制和增量提振，就如同固收所说的水和面的关系，阶段可以被投机资金作为正反两面的有利解读。

    今天从做形态跟随的角度，比较扯眼球洗眼球的，是国内的油脂品种的节奏互动提振。尽管产业客户表达了对于油脂走高的一些疑虑，但量仓形态和节奏的吻合匹配没毛病，看图说话的第一眼直观感受，跟就是了。交易题材线索上，我们的产业策略同事提出，菜油受益于政策市，走势趋上的形态偏强；豆油多空线索交织相对略差，豆油还是要看美豆的眼色行事；棕榈阶段降库继续，外围利好出尽后的市场表现仍有弹性。这样比较下来，菜油和棕榈的人气组，豆油作为对照组，风头转变就压豆油来保护，似乎更对滑头的胃口。
（倍特期货  魏宏杰）