尿素：5月有新装置投产

【行业动态】24年尿素产能增量庞大，25年1-3月全国尿素产量1729万吨，同比增加7.35%，其中3月尿素产量超600万吨，日产近20万吨。24年6月7日起，尿素出口法检叫停，24年全年出口26.05万吨；海关总署统计25年1-3月尿素出口共计1万吨。截至2025年5月21日，尿素企业库存量91.74万吨。5月23日，山东地区小颗粒主流出厂价格1820-1860元/吨。尿素出口政策调整是影响短期行情的关键因素。5月15日行业协会明确出口需“优先国内供应”并设定最低指导价，市场情绪转向谨慎。尽管尿素直接出口受限，但硫酸铵、氯化铵等替代品出口激增（折算含氮量相当于每月40-60万吨尿素），支撑国内价格。
【操作策略】5月又有新装置投产，日产高企，基本面偏空格局不变。UR09上冲1926一线年内新高后震荡下行，出口利好兑现后市场情绪降温，谨慎偏空思路。
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