发布时间：2018-03-28 08:41:00

胶：昨天，中美贸易战担忧情绪稍有减缓，但市场对贸易战后续发展仍无法彻底乐观，外围股市及主要工业品仍未摆脱中美贸易战的消极影响，人气恢复缓慢，国内工业品反弹异常脆弱，价格重心仍在下移。我们也认为美中贸易战不太会迅速结束，未来不确定性依旧较大，动荡在所难免。昨天，天胶跟随人气回稳反弹，但主动买盘有限，反弹缺乏自身基本面好转支撑，也没有来自供应端自救消息刺激，夜盘胶价重新走弱，弱势不改。现货混合胶在10000附近获得一定支撑，成交未明显放大，5月持仓减速放慢，多头恐慌性止损盘基本结束，但期现价差仍偏大，多头止损幅度还不够，9~5月升水未明显扩大，还未彻底完成换月。胶在经过本轮减仓大跌后，提前释放了部分杀跌动能，但远期相对现货仍保有极高升水，胶内在核心矛盾仍不具备化解条件，期价难言真正见底，若没有来自供应端重大利好，胶价现有反弹仍然无效，仅仅是继续将矛盾后移，为未来期价再度大跌做铺垫而已。因此，不要以绝对价格偏低就盲目抄底，空头思路不宜轻易改变。趋势空单建议5月期价跌破11000后再考虑择机主动减磅换手；继续关注1901的新空机会，1~9月升水拉大超过2200点，仍作为新空介入的重要参考条件之一。   
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
铜冲高回落，美国拟启动法律限制中国在美投资，科技股大跌，伦敦库存大幅增加3万多吨，中国进口继续同比减少，人民币上涨，短期依旧没有没有上涨迹象，持仓仍然处于高位，上周国内库存继续增加，前期进口窗口打开比价合理吸引进口铜到货。铜继续震荡偏弱走势。基本面市场看国内国际的现货压力都有所加大，比价偏高，远期升维持，换月有价差利润。 国内现货贴水，伦敦现货贴32美金。comex管理基金上周继续减少净多头寸，管理基金净多持仓18675，减8774，非商业净多30861，减8774。国际市场净多持仓持续减少，前期看涨热情消退，目前是对旺季期待最强的时间点，如果现货价格难有起色，中美贸易谈判是后期市场关注点，贸易战升级会影响铜的长期消费，如果消费旺季到来不如预期，预计短期场外资金难有大举做多的判断，那么价格很有可能进一步向下调整，建议持有少量空头。 

镍：
镍价格波动幅度较大，不锈钢库存历史新高，贸易保护雪上加霜，上周建议放弃短期做多的策略，建议观望。 
  
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。

锌：
伦敦锌冲高回落，幅度不大，进口数据显示，2月份矿和精炼锌的进口都同比有较大增幅。上周国内库存继续增加，但是幅度不大国际国内逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，锌价格反复会比较多25000附近空的少量持有。 

铅：
库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。  
 （倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3330，涨30；螺纹钢上海现货3590（+50），杭州3650（+90），天津3760（+60）；
【期价走势】震荡；
【市场分析】春节后，社会库存和钢厂库存出现同向增加，且增长幅度较大，社会库存方面，数据显示截止上周五，达到了1036.88万吨，相比上月同期大增20.5%，一些地区甚至出现胀库现象，叠加中美贸易摩擦升温，对钢价下跌有助推作用。经历过前段时间的连续下跌后，市场情绪得到充分释放，从时间点来看，一般元宵节后钢材主要下游房地产和基建行业逐步进入传统旺季，需求可能会迟来，但不会缺席，后期需求相比当前将有所改善；技术上看，沿5日均线下跌，MACD和KDJ指标死叉后向下发散，形态偏空无疑，短期内螺纹钢整体维持弱势格局，关注需求增速变化，预计价格运行节奏将有改变，观望。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港445（+5），曹妃甸453（+8），日照港445（+5）；
【期价走势】震荡；
【市场分析】1805合约维持空头排列，5日均线对期价反弹构成较大反压作用，K线上依然维持小阳大阴态势，中期下行趋势未改，操作上临近换月，09合约我们认为难以延续跌势，此位不建议买入空单，观望。    
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：3月16日京唐港炼焦煤本周库存85万吨，环比减少2.4万吨。13日煤矿炼焦煤本周库存148.93万吨，环比增加6.47万吨。9日独立焦企炼焦煤可用天数15.31天，降1.16天。焦化厂焦炉开工率本周为80.04%，环比升0.1%。现货方面，21日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1580元/吨，持平。3月16日天津港焦炭库存为72万吨，环比持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.29%，环比增加0.96%。现货方面，27日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2125元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2025元/吨（含税），持平。我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格相对坚挺，短期内持稳为主，大型焦企开工率有所下滑，焦炭港口库存低位。目前看成材下游需求仍未启动，上涨动力不足，盘面回调。短期受中美贸易战影响，黑色系尚未走稳，短期多单暂选择回避，待企稳。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月21日最新一期收报于572元/吨，环比持平。3月16日秦皇岛港煤炭库存为681万吨，环比增加25万吨。16日沿海六大电厂合计日均耗煤量66.22万吨，环比升13.75吨。库存1330.48万吨，环比降24.41万吨。可用天数20天，降5.8天。27日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价623元/吨（含税），降2元/吨。由于冬季取暖用电用煤需求已接近尾声，全国气温整体缓慢回升，短期电煤走势偏弱。三月份到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，电厂日耗或将出现增加。港口现货价格持续走弱后暂稳，短期动力煤市场或将延续弱势格局。商品受中美贸易战影响集体弱势，多单暂回避。  
（倍特期货上海营业部   李耀  电话:021-68402318-129  QQ：631348753） 
   
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