发布时间：2018-03-26 08:42:10

胶：上周末，由于受到美国率先挑起中美贸易战的重大负面消息影响，国内外股市及工业品集体重挫，贸易战后续如何演变，存在重大不确定，市场对未来全球经济担忧加剧，悲观情绪迅速蔓延，主要工业品出现大面积踩踏事件。胶多头信心也随之崩溃，真正的止损盘在上周末才刚刚出现，在大量多头止损盘涌出后，胶期价加速下跌，持仓开始大幅减少，下跌动能得以逐步释放。由于市场对未来需求预期严重弱化，现货市场在周末也跟随期货市场暴跌550点至10100，现货已快速逼近10000的整数关口，终端消费买盘观望气氛仍较浓，现货成交并未见到放量迹象，尽管原油受地缘政治影响逆势大幅走高，但合成胶变化却并不明显，在市场被悲观情绪笼罩后，原油走强对天胶走势影响极度有限。由于美中贸易战打响后对多头人气打击巨大，市场已进入严重不确定时期，短期人气很难迅速恢复，若供应端没有实质性的重大救市举措，胶极度弱势很难改变，同时，我们应密切关注现货市场的变化，成交是否放量，是现货能否企稳的重要标志，博弈角度看，持仓大幅减少是下跌动能有效释放的主要证据，我们认为，现有5月合约持仓仍偏大，还应继续减少，多头止损盘释放仍不充分，短线期价难以真正企稳反弹。空单是否止盈，重点仍看现货成交和期市持仓变化，现货成交放量，期货持仓继续大幅减少，则可能意味着短期期价已经见底，即时空单再考虑主动止盈。技术上，5月短线压力迅速下移至11350一线，若胶自身供需两端并无重大实质性利好，而是市场整体情绪恢复导致胶期价反弹，新空可背靠短线压力位介入。   
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
贸易战影响持续，铜下挫，美元走弱，但是未对铜价有支撑，短期没有上涨迹象，持仓仍然处于高位，上周国内库存继续增加，比价合理吸引进口铜到货。铜继续震荡偏弱走势。基本面市场看国内国际的现货压力都有所加大，比价偏高，吸引进口，最近交易仍然以近月增仓为主很有可能是跟进口相关的保值，远期升维持，换月有价差利润。 国内现货贴水，伦敦现货贴32美金。comex管理基金上周继续减少净多头寸，管理基金净多持仓18675，减8774，非商业净多30861，减8774。国际市场净多持仓持续减少，前期看涨热情消退，目前是对旺季期待最强的时间点，如果现货价格难有起色，黑色市场跌幅大，对整个工业品的市场气氛影响，消费旺季到来不如预期，贸易战持续对消费影响比较长远，预计短期场外资金难有大举做多的判断，那么价格很有可能进一步向下调整，建议持有少量空头。 

镍：
跟随黑色夜盘大幅走弱，美国贸易保护，对黑色影响偏大，主力合约跌破10万元，镍价格波动幅度较大，上周建议放弃短期做多的成略，建议观望。 
  
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。

锌：
国际库存大幅增加后，价格承压，上周国内库存继续增加，但是幅度不大国际国内逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，考虑逢高做空，25000附近考虑做空。

铅：
库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。  
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3510，降30；螺纹钢上海现货3760（-40），杭州3770（-30），天津3910（-20）；
【期价走势】下跌；
【市场分析】节后需求不足令螺纹钢库存持续累积，导致螺纹钢期货不断承压下行，高库存压力下，需求释放缓慢叠加钢厂复产预期，市场情绪一片悲观。昨日美国宣布将对500亿美元中国出口商品征收关税，中美贸易战升温，钢材等工业品受此影响夜盘大幅走弱，多单回避。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港470（+5），曹妃甸465，日照港465；
【期价走势】下跌；
【市场分析】尽管环保限产常态化影响铁矿石需求，但环保限产同样也推升了主流高品资源的需求，特别是铁矿石1809合约正式启用新的质量交割标准后，期价更能反应主流高品现货价格预期，现货持续升水对期价也有较强支撑作用，期价从下跌惯性中走出后，反弹空间较大，昨夜受贸易战升温波及，市场情绪消极，工业品集体下跌，多单回避。   
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：3月16日京唐港炼焦煤本周库存85万吨，环比减少2.4万吨。13日煤矿炼焦煤本周库存148.93万吨，环比增加6.47万吨。9日独立焦企炼焦煤可用天数15.31天，降1.16天。焦化厂焦炉开工率本周为80.04%，环比升0.1%。现货方面，21日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1580元/吨，持平。3月16日天津港焦炭库存为72万吨，环比持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.29%，环比增加0.96%。现货方面，23日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2175元/吨（含税），降50元/吨。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2075元/吨（含税），降50元/吨。我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格坚挺，短期内持稳为主，大型焦企开工率有所下滑，焦炭港口库存低位。近期两会召开时段大气环保问题对河北焦企产能有所抑制。目前看成材下游需求未启动，上涨动力不足，盘面开始回调，原料端较为明显。整体来看，由于下游需求还未释放，黑色系整体出现回调，但随着节后钢市下游需求的逐渐启动，需求旺季下中期看涨观点不变，盘面仍有上行动能。短期受中美贸易战影响，多单暂回避。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月21日最新一期收报于572元/吨，环比持平。3月16日秦皇岛港煤炭库存为681万吨，环比增加25万吨。16日沿海六大电厂合计日均耗煤量66.22万吨，环比升13.75吨。库存1330.48万吨，环比降24.41万吨。可用天数20天，降5.8天。23日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价630元/吨（含税），持平。由于冬季取暖用电用煤需求已接近尾声，全国气温整体缓慢回升，短期电煤走势偏弱。三月份到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，电厂日耗或将出现增加。港口现货价格持续走弱后暂稳，短期动力煤市场或将延续弱势格局。商品受中美贸易战影响集体弱势，多单暂回避。   
（倍特期货上海营业部   李耀  电话:021-68402318-129  QQ：631348753） 
   
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