发布时间：2018-03-19 08:50:13

胶：上周初，相比其他工业品，天胶走势呈现明显抗跌，周末期，在黑色有色极度疲软影响下，胶上投机新空主动打压，胶走势重新变弱。胶自身基本面仍无任何变化，前期对泰国等东南亚主要产胶国各种保价利好消息的炒作基本告一段落，暂时又缺乏新的利好炒作题材，工业品多头人气对天胶走势影响就越来越明显，在工业品看涨氛围大幅下降的背景下，胶上多头抵抗信心受挫，先是远期率先下跌，后近月在新空打压下有补跌迹象。时间进入3月中下旬，5月重仓对峙局面仍未有效改善，换月远未真正开始，实盘压力仍主要在5月合约上，期现价差未能有效收窄，尽管上周末投机新空罕见主动介入，但整体持仓结构未明显改变，空头仍主要以实盘和非标套利盘为主，持仓心态上，空头仍相对稳定。胶高升水高库存的两大内在核心矛盾未看到任何缓解证据，期价也就看不到真正见底的基础，加上期市逐月的高升水结构，中期弱势格局难改，时间上，胶期价进入一轮期现靠拢时间窗口，短期期价下行压力会逐步增大。但需要提醒的是，由于绝对价格偏低，现货逼近全球平均成本附近，期价越往下，抄底资金会涌入越多，新空打压积极性也会降低，期现仍不可能在5月前后完全回归，9~5月升水拉大，矛盾继续后移仍是大概率事件，跌势不可能顺畅，波动在所难免，空头需要有一定灵活性。操作上，若短线5月期价快速跌破12000，空单建议主动换手；进入4月前后，建议重点关注1901的新空机会，1~9月升水重新拉大到2200点，可作为新空介入1901合约的重要参考条件。 
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
上周国内库存大幅增加，主要增加在保税仓库，价格再次冲高回落，铜价格依旧陷入震荡，没有特别矛盾出现，1803合约交割后，当月对现货贴水继续，周末夜盘交易持仓继续增加，总持仓86万手上方，仍然处于高位，资金谨慎参与，继续在大持仓下小幅震荡。美元小幅走强，铜在各方面都缺乏方向指引。国内交割后，远期升维持，主力投机资金减仓近期，继续加仓远期。交易上看，国内陷入区间行情。comex管理基金上周小幅减少净多头寸，净多持仓27198，减1596，非商业净多减2285，为39635国际持仓净多持仓持续减少，前期看涨热情消退，目前是对旺季期待最强的时间点，市场依旧在总体看好的氛围中，如果消费旺季到来不如预期，那么价格很有可能进一步向下调整，短期震荡区间51000-54000不变，按区间行情短线操作，没有合适的价格建议以观望为主，震荡行情切忌追涨杀跌。

镍：
趋势继续偏看涨，镍价格波动幅度较大，镍仍然以低买为主，有大涨就建议多头平仓回落再买进的滚动操作，破10万可以短买短线操作，区间高点有所提升，根据市场情绪104000上方减仓多头，继续按区间行情操作。 
  
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。

锌：
国际库存大幅增加后，价格承压，库存大幅度增加7万吨后，市场开始冷静考虑锌的短缺真实性，逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，考虑逢高做空，25500附近考虑做空。

铅：
库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。  
 （倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3600，涨10；螺纹钢上海现货3890，杭州3900（-20），天津3990（+20）；
【期价走势】震荡整理；
【市场分析】需求释放缓慢，尤其是钢贸商高库存状态下，降低钢价上涨弹性，市场情绪持续偏弱，同时，多地下游工地开工时间较去年相比普遍有所延迟。采暖季限产结束，供应又有一定释放，抄底还需等待这一波空头情绪释放完毕再进场。上周社会库存微幅回落，需求有启动迹象，不过力度较弱，钢厂库存回升，贸易商接货意愿变差，继续延续整理或偏弱。真正见底需等待现货需求放量，带动市场情绪。根据限产政策来分析，唐山限产对钢材的影响偏长线，对短期高库存的现状来说，影响有限，建议靠近3500左右布局10月合约多单。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港490（-5），曹妃甸490（-5），日照港490（-3）；
【期价走势】震荡偏弱；
【市场分析】尽管环保限产常态化影响铁矿石需求，但环保限产同样也推升了主流高品资源的需求，特别是铁矿石1809合约正式启用新的质量交割标准后，期价更能反应主流高品现货价格预期，现货持续升水对期价也有较强支撑作用，此位不建议继续看空，反弹空间较大，套利平仓，470-480布局铁矿1809多单。  
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：3月16日京唐港炼焦煤本周库存85万吨，环比减少2.4万吨。13日煤矿炼焦煤本周库存148.93万吨，环比增加6.47万吨。9日独立焦企炼焦煤可用天数15.31天，降1.16天。焦化厂焦炉开工率本周为80.04%，环比升0.1%。现货方面，16日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1580元/吨，持平。3月16日天津港焦炭库存为72万吨，环比持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.29%，环比增加0.96%。现货方面，16日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2225元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2125元/吨（含税），持平。消息称，我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格坚挺，短期内持稳为主，大型焦企开工率有所下滑，焦炭港口库存低位。近期两会召开时段大气环保问题对河北焦企产能有所抑制。目前看成材下游需求未启动，上涨动力不足，盘面开始回调，原料端较为明显。整体来看，由于下游需求还未释放，黑色系整体出现回调，但随着节后钢市下游需求的逐渐启动，需求旺季下中期看涨观点不变，盘面仍有上行动能。焦炭2000以下的多单轻仓持有。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月14日最新一期收报于572元/吨，环比下行1元/吨。3月16日秦皇岛港煤炭库存为681万吨，环比增加25万吨。16日沿海六大电厂合计日均耗煤量66.22万吨，环比升13.75吨。库存1330.48万吨，环比降24.41万吨。可用天数20天，降5.8天。16日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价635元/吨（含税），持平。由于冬季取暖用电用煤需求已接近尾声，全国气温整体缓慢回升，短期电煤走势偏弱。三月份到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，电厂日耗或将出现增加。港口现货价格持续走弱后暂稳，短期动力煤市场或将延续弱势格局，短期或有超跌反弹需求，电煤600以下可轻仓买入暂持有。 
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）

   
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