发布时间：2018-03-16 08:46:54

胶：时间已经到3月中下旬，离5月合约限仓就两周时间，多空资金仍在5月合约上相持不下，5月持仓不减反增，9~5月升水已经收缩到300点，远期持仓增速依旧缓慢。由于9月系传统弱势合约，多头显然不愿意轻易去主动换月，空头又以实盘和非标套利盘为主，9~5月300点的升水，已经低于所有实盘空头的换月成本，非标套利盘资金换月积极性也大大降低。目前，多头以空头集中度较高，限仓到来前减仓压力较大为由，试图利用仅有的两周时间挤空5月合约，其企图恐怕很难实现，最近一段时间以来，远月明显弱于近月合约，说明多头对中长期做多信心严重不足，且存在部分5月超仓空头已经在主动移仓，这是近期导致远期走势明显弱于近月的很大原因，时间越往后，这部分资金在5月上的回补动能也就越少，加上仍旧较大的期现价差，以及5月极其有限的炒作时间，多头基本不可能在5月上有任何大的作为，短期抗跌无法改变任何格局，期现在5月前后回归压力会不断增大，多头执意在5月上纠缠，非明智之举，也掀不起大浪，不足为惧。基本操作策略无需调整，趋势空单耐心持有；5月新空点12850继续有效。
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
继续震荡，再次冲高回落，铜价格依旧陷入震荡，没有特别矛盾出现，1803合约交割后，当月对现货贴水继续，昨天持仓变化不大，03合约交割后，总持仓下降至85万手，仍然处于高位，资金谨慎参与，继续在大持仓下小幅震荡。昨天美元走强，美国称未来数周宣布对中国贸易调查结果，有色承压，铜在各方面都缺乏方向指引。国内交割后，远期升维持，主力投机资金减仓近期，继续加仓远期。交易上看，国内陷入区间行情。comex管理基金上周大幅减少净多头寸，净多持仓28794，减12841，非商业净多减3495，为41920国际持仓净多大幅减少，前期看涨热情消退，目前是对旺季期待最强的时间点，市场依旧在总体看好的氛围中，如果消费旺季到来不如预期，那么价格很有可能进一步向下调整，短期震荡区间51000-54000不变，按区间行情短线操作，没有合适的价格建议以观望为主，震荡行情切忌追涨杀跌。

镍：
趋势继续偏看涨，镍价格波动幅度较大，镍仍然以低买为主，有大涨就建议多头平仓回落再买进的滚动操作，破10万可以短买短线操作，区间高点有所提升，根据市场情绪104000上方减仓多头，继续按区间行情操作。 
  
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。

锌：
国际库存大幅增加，价格承压，库存大幅度增加7万吨后，市场开始冷静考虑锌的短缺真实性，逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，考虑逢高做空，但是价位要观察一下再定。
铅：
库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。  
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3580，涨10；螺纹钢上海现货3890，杭州3920（-10），天津3970（+30）；
【期价走势】震荡整理；
【市场分析】为持续改善空气质量，从3月16日至11月14日非采暖期内，唐山将对全市钢铁企业实施精准化、差异化错峰生产。节后需求启动不及预期，期价开启回落模式，尤其是钢贸商高库存状态下，降低钢价上涨弹性，市场情绪持续偏弱，同时，多地下游工地开工时间较去年相比普遍有所延迟。采暖季限产结束，供应又有一定释放，抄底还需等待这一波空头情绪释放完毕再进场。本周社会库存微幅回落，需求有启动迹象，不过力度较弱，钢厂库存回升，贸易商接货意愿变差，继续延续整理或偏弱。真正见底需等待现货需求放量，带动市场情绪。根据限产政策来分析，唐山限产对钢材的影响偏长线，对短期高库存的现状来说，影响有限，建议靠近3500左右布局10月合约多单。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港495，曹妃甸495（+5），日照港493；
【期价走势】震荡整理；
【市场分析】短期继续下行空间较为有限，一是外矿发货与国产矿开工率同比微降，短期无新增供应压力，二是3月15日采暖季限产结束后高炉复产，铁矿需求回升。当前盘面维持中轨下方运行，弱势震荡概率较大，唐山非采暖季限产方案对原料远月利空，05合约短期需关注钢厂复产带来的需求拉升，此位不建议继续做空，反弹空间较大。短线可以尝试买铁矿抛螺纹套利，比例1:2,比价7.2-7.3平仓，7.8止损。 
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：3月2日京唐港炼焦煤本周库存88.6万吨，环比减少20.65万吨。2日煤矿炼焦煤本周库存117.24万吨，环比减少0.61万吨。22日独立焦企炼焦煤可用天数16.47天，降2.88天。焦化厂焦炉开工率本周为80.04%，环比升0.1%。现货方面，15日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1580元/吨，持平。3月2日天津港焦炭库存为69万吨，环比增加2万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.29%，环比增加0.96%。现货方面，15日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2225元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2125元/吨（含税），持平。消息称，我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格坚挺，短期内持稳为主，大型焦企开工率有所下滑，焦炭港口库存低位。近期两会召开时段大气环保问题对河北焦企产能有所抑制。目前看成材下游需求未启动，上涨动力不足，盘面开始回调，原料端较为明显。整体来看，由于下游需求还未释放，黑色系整体出现回调，但随着节后钢市下游需求的逐渐启动，需求旺季下中期看涨观点不变，盘面仍有上行动能。焦炭2000以下的多单轻仓持有。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月7日最新一期收报于573元/吨，环比下行1元/吨。3月2日秦皇岛港煤炭库存为644万吨，环比增加46万吨。2日沿海六大电厂合计日均耗煤量52.47万吨，环比升6.82吨。库存1354.89万吨，环比升306.27万吨。可用天数25.8天，升2.83天。15日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价635元/吨（含税），下跌5元/吨。下游方面，春节期间，受工业用电大幅缩减影响，沿海六大电力集团电煤日库存持续增加，存煤可用天数提高，港口现货持续走弱。由于冬季取暖用电用煤需求已接近尾声，全国气温整体缓慢回升，短期电煤走势偏弱。三月份到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，预计沿海六大电厂日耗会恢复到55-60万吨的中位水平。港口现货价格持续走弱，短期动力煤市场或将延续弱势格局，短期或有超跌反弹需求，电煤600以下可轻仓买入暂持有。 
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）

   
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