发布时间：2018-03-09 08:59:01

胶：近两日，黑色有色相继大幅回落，胶却一反常态，期价抗跌明显，走势相对稳定。胶自身基本面及消息面无新的变化，期价抗跌主要还是胶绝对价格相比其他工业品偏低，以及胶正处在全球停割期，新增实盘压力减少，投机性空头主打压品种还不在胶上，胶多头又不愿轻易放弃，因此，走势相对抗跌亦属正常。我们认为，胶这个时候期价抗跌对长线空头未必是坏事，期市上抄底多头不断介入，只是延缓了期现回归的时间，也同时导致其内在核心矛盾迟迟无法化解，加剧了矛盾积累，为期价下一步下跌埋下更大隐患。而期价现在异常抗跌，5月合约仍重仓对峙，并不代表多头有任何挤空条件，胶价也根本不具备独立走强基础，多头若在4月限仓前，继续增仓5月合约，硬拉期价，以期自救，新空可提前参与阻击。胶中期弱势没有看到任何结束的有力证据，新空静待多头自救，主动拉升期价后伺机介入；若月底前一直横盘，期价未大幅反弹，9~5月升水也未拉大到450点，则建议新空耐心等到月底再考虑。
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
美元走强，价格承压，中国市场资金紧张，下游开工缓慢，国内持仓继续维持高位，夜盘继续加仓交易，外界的因素对价格的扰动开始加大，国内持仓维持新高，市场关注度加大。国内市场看法分歧也加大。昨天国际库存减少，注销仓单减少，国内预计库存小幅度增加，还是春节后正常走势。短期基本面看不到诱发大涨大跌的因素，高持仓后的继续上涨需要基本面等有特别的利好，短期并未看到。以目前的基本面看，铜难摆脱震荡，特别美元走势对后期价格影响偏大，国内现货贴水，伦敦继续维持33美金以上的贴水。多头还是主力投机资金入市，国际方面 CFTC报告显示，comex持仓报告，非商业净多41404万手，减5900，管理基金净多41635，减5502，国际市场上周交易空头增加，国内持仓大幅增加后，中国后期消费和库存变化就变的关键，春节过后消费开始恢复，但是缓慢。国内库存继续增加，短期连续下跌后会有一些反复，但是仍然认为调整没有结束，不建议买进，继续观望为主，维持51000-54000的区间行情判断，看市场交易现货情况再考虑逢低买点。 

镍：
趋势继续偏看涨，镍价格波动幅度较大，镍仍然以低买为主，有大涨就建议多头平仓回落再买进的滚动操作，破10万可以短买短线操作，，最近不锈钢库存大幅增加，对镍压力加大，短期按区间行情操作，建议不要追涨杀跌。
  
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。

锌：
国内周末锌库存大幅度增加，价格承压，库存大幅度增加7万吨后，市场开始冷静考虑锌的短缺真实性，逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，考虑逢高做空，但是价位要观察一下再定。

铅：
  库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。 
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3630，跌70；螺纹钢上海现货3960（-70），杭州4000（-80），天津4030（-50）；
【期价走势】震荡下跌；
【市场分析】需求启动不及预期，市场情绪转变，期价开启回落模式，尤其是钢贸商高库存状态下，降低钢价上涨弹性，市场情绪持续偏弱，同时，多地下游工地开工时间较去年相比普遍有所延迟，土建、房地产等工地项目预计要等到3月中下旬才会开工，3月15日采暖季限产结束，供应又有一定释放，看空情绪加重。近期密切关注库存消耗情况和下游终端采购节奏变化，若后续旺季需求迟迟不能启动，钢价或将形成进一步下探，短线高抛操作。 
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港513（-15），曹妃甸520（-10），日照港513（-15）；
【期价走势】震荡偏弱；
【市场分析】近日铁矿石连续下跌，我们认为短期继续下行空间较为有限，一是外矿发货与国产矿开工率同比微降，短期无新增供应压力，二是3月15日采暖季限产结束后高炉复产，铁矿需求回升。当前盘面维持中轨下方运行，弱势震荡概率较大，但经历连续下挫后，整数关口空头心态趋于谨慎，多头在此附近展开反击的可能性较大，500附近或面临激烈争夺，建议观望。 
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：3月2日京唐港炼焦煤本周库存88.6万吨，环比减少20.65万吨。2日煤矿炼焦煤本周库存117.24万吨，环比减少0.61万吨。22日独立焦企炼焦煤可用天数16.47天，降2.88天。焦化厂焦炉开工率本周为80.04%，环比升0.1%。现货方面，8日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1590元/吨，持平。3月2日天津港焦炭库存为69万吨，环比增加2万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.29%，环比增加0.96%。现货方面，8日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2225元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2125元/吨（含税），持平。消息称，我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格坚挺，短期内持稳为主，目前焦价首轮上涨已基本落地，焦企出货顺畅，焦化厂开工积极，焦炭港口库存低位。近期两会召开时段大气环保问题对河北焦企产能有所抑制。目前看成材下游需求未启动，上涨动力不足，盘面开始回调，原料端较为明显。整体来看，由于下游需求还未释放，黑色系整体出现回调，但随着节后钢市下游需求的逐渐启动，需求旺季下中期看涨观点不变，盘面仍有上行动能。焦炭有靠近2000位置，多单轻仓买入。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月7日最新一期收报于573元/吨，环比下行1元/吨。3月2日秦皇岛港煤炭库存为644万吨，环比增加46万吨。2日沿海六大电厂合计日均耗煤量52.47万吨，环比升6.82吨。库存1354.89万吨，环比升306.27万吨。可用天数25.8天，升2.83天。8日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价660元/吨（含税），下跌10元/吨。下游方面，春节期间，受工业用电大幅缩减影响，沿海六大电力集团电煤日库存持续增加，存煤可用天数提高，港口现货持续走弱。由于冬季取暖用电用煤需求已接近尾声，全国气温整体缓慢回升，短期电煤走势偏弱。三月份到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，预计沿海六大电厂日耗会恢复到55-60万吨的中位水平。短期有反弹至640附近空单可介入。
（倍特期货上海营业部  李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753） 

   
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