胶：节后第一天，胶走势没有太大变化，基本节奏与节前保持一致，弱势不改。但下午收盘后，泰国传来消息，泰国政府拟下令300万莱橡胶园在本年5~7月暂停割胶三个月，由政府出资补贴胶农损失的举措，欲以此提振低迷的胶价，夜盘受到此消息刺激，抄底资金再度出击，期价企稳反弹。对泰国政府最新可能采取的举措分析，我们认为，其实施难度比之前限制出口还要大的多，依旧可能是雷声大雨点小，无果而终的可能性极大。但短期内，这个消息是不是能有效实施，或能多大程度改变供需矛盾，已经不是重点，在其他工业品纷纷走强的背景下，胶上多头资金终于可以找到借以炒作的利好题材，短期抄底资金会不断介入，期价跌势或再度放缓，在消息刚刚出来初期，空头资金亦不会主动压制期价，期价可能进一步反弹，胶上投机性将重新增强。从持仓看，9~5换月已有展开的迹象，主要表现为9月持仓增加，5月持仓开始逐步减少，9~5月升水缓慢扩大，多头炒作是否过度，可以将升水变化作为主要参考依据。时至2月底，期现价差仍较大，5月回旋时间并不多的情况下，多头基本不可能在5月合约上有翻盘的机会，9~5换月实在必行，我们认为，9~5月升水短期若能超过450点，可作为多头投机过度的一个重要参考依据。操作上，由于出现新的利好炒作题材，操作策略需要做一定调整，新空建议暂缓介入，观望几日，或耐心等升水扩大，多头有炒作过度迹象后，再考虑介入，较为安全；趋势空单也适量减磅，持有少量空单观望。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：
春节后第一个夜盘交易，国内资金大举买进，大幅增仓远期头寸，总持仓增加4万多手，继续看好新一年的铜价，美元走弱也给上升提供了动力，综合基本面和现货库存等情况，认为铜继续维持区间震荡行情。国内持仓持仓接近历史高位，伦敦继续维持40美金以上的贴水。节前中国库存增加，按市场惯例，春节后，国内库存还有一段时间的增加，以目前的基本面情况看，暂时没有看到摆脱区间行情展开新一轮上涨的动力，国内持仓扩大，尤其远期持仓，预计还是主力投机资金入市，国内节后现货贴水扩大，库存增加， CFTC报告显示，comex持仓报告，非商业净多44748万手，减8207，连续两周下降。继续没有交易主线出现，还是定义短期行情不能摆脱区间震荡，建议继续观望为主，目前的持仓情况不建议多头追买，有空头可以回避观望，维持52000-55000的区间行情判断，看市场交易现货情况再考虑逢低买点。
镍：
趋势继续偏看涨，镍价格波动幅度较大，镍仍然以低买为主，有大涨就建议多头平仓回落再买进的滚动操作，有靠近10万附近买进的短线操作，建议104000上方平仓观望。
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。
锌：
伦敦库存春节期间继续下降，现货升水有回落，锌今年继续供应偏紧，中国进口量春节前大增，库存也增加，短期大幅冲高有难度，但是市场继续保持强势，建议低买为主。
铅：
春节前库存增加，价格偏强，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3580，降30；螺纹钢上海现货3930，杭州4000，天津4050；
【期价走势】库存大增打压期价，向下寻找支撑；
【市场分析】2018年2月22日Mysteel监测的全国139家建材钢厂生产情况调查统计：螺纹钢周产能为456.17万吨，实际周产量275.43万吨，较节前（2月8日）减少13.78万吨，与2017年同比（阳历）增加10.12万吨，与2017年春节后第一周相比增加40.98万吨，与2017年春节后峰值相比增加20.61万吨。螺纹库存方面，厂内库存332.68万吨，比上周增加135.03万吨，社会库存860.79万吨，增加239.63万吨。产量数据来看虽春节期间有所下滑，但同比仍然较高，且三月后产量还会增加，在需求未启动前，导致市场预期较为宽松；库存方面，春节后各省发运逐渐恢复正常，预计下周在途资源天数将逐渐恢复，钢厂厂内库存将集中转为在途资源，后面主要看节后需求爆发对社会库存的消耗速度来决定钢价的强弱，目前需求还不明朗，有进一步下探支撑的可能性，但我们认为向下空间不会太大，建议日内操作为主，企稳后可轻仓买入多单。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港540（+3），曹妃甸540，日照港540（+3）；
【期价走势】偏强震荡；
【市场分析】铁矿石表现强势，节后钢厂复产增加矿石需求，预计还有可能冲高至550一线，但不建议追涨，有回调525-535支撑密集区域可试多。
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555
焦煤焦炭：2月9日京唐港炼焦煤本周库存125.8万吨，环比增加7.8万吨。9日煤矿炼焦煤本周库存114.6万吨，环比减少21.14万吨。9日独立焦企炼焦煤可用天数19.35天，升1.1天。焦化厂焦炉开工率本周为79.25%，环比升1.01%。现货方面，13日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1590元/吨，持平。2月9日天津港焦炭库存为71万吨，环比减少9万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为80.38%，环比升0.57%。现货方面，22日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2175元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2075元/吨（含税），持平。假日期间双焦平稳运行，煤矿停产放假导致供应相对偏紧，钢厂高利润下节后复产对原料补库预期仍存，整体来看，随着节后钢市下游需求的逐渐启动，盘面仍有上行动能。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）2月7日最新一期收报于576元/吨，环比下行1元/吨。2月9日秦皇岛港煤炭库存为617万吨，环比减少38万吨。9日沿海六大电厂合计日均耗煤量71.3万吨，环比降14.43吨。库存859.21万吨，环比降1.05万吨。可用天数12天，升1.97天。14日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价750元/吨（含税），持平。铁路总公司表示，全力保障电煤供应提升至政治任务。发改委将电厂限制采购价为750元/吨，也就是说采购价不得超过750元/吨。目前，全国统调电厂平均存煤在15天左右的合理范围。近一个时期，发改委和铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的措施。上面有政策压制，下面有电厂高日耗和低库存托底，暂观望。
（倍特期货上海营业部 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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