胶：工业品在春节长假来临前夕震荡加大，胶受其他工业品情绪影响继续减弱，自身基本面主导力强化，走势按照其本身节奏按部就班的运行，未见异常。近期，胶上缺乏新的炒作题材，空头连续增仓打压，多方依旧难给予有力还击，期价重心不断下移，期现价差继续收窄，但交易所有效仓单库存却还在持续增加，说明期现价差仍偏大，实盘套利空间还未关闭，期价下行压力未明显减弱。近期胶期价的连续大跌，应是对前期多头炒作利好消息的修复性行情，与时间上也保持吻合，现在期价不跌，春节后，5月回旋时间太短，在巨量实盘压力下，期价也会被迫补跌，只是期价回归时间提前了一点而已。目前，9~5换月仍旧未开始，5月重仓对峙局面不会持续太长时间，我们预计，很快5月多头就会被迫高升水换月到9月合约，多空将博弈后移，即使短期5月继续增仓，5月多头也难有任何机会翻盘，5月将会平稳过渡，多空将矛盾转移到更远期，应是大概率事件。胶中期弱势依旧难见逆转基础，短期跌幅未见过度，基本操作策略无需过多调整。趋势空单耐心持有，若5月期价继续大跌，且伴随持仓大幅减少，或者下方成交放量，持仓即使未大变化，换手率过高，空单也建议主动减磅；5月新空点下移至13450附近，短空止损点同步下移至13900。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：
美元走软，铜价格仍然震荡运行，长期看市场看涨气氛保持，夜盘小区间波动，持仓到了一定高度高度受限。国内铜库存上周末下降，伦敦库存减少，注销仓单继续增加，两地现货均贴水。仍然认为短期难摆脱区间震荡的行情，建议多头平仓后继续观望，春节前尽量保持谨资金偏紧张，人民币大幅升值，给价格带来压力，国际国内现货维持贴水状态，长期看涨结构目前没有改变。中国金融市场不太稳定，股市下跌，对铜上升有压力，影响铜价格的不确定因素在增加， comex基金持仓，管理基金净多61164手，减32417，其中空头大幅增加17370手。非商业净多5235，减9131。2017年中国未锻轧铜和铜材进口量创2013年以来低点，全年进口469万吨，源于国内产量上升，融资铜大幅减少。国内抓环保，未来废铜供应减少，是今年影响供应的主要因素。矿虽然预期紧张，仓单加工费也在预计之内，冶炼产能稳定增加。综合评判价格依旧围绕52500-56500区间波动，建议春节前谨慎交易。
镍：
镍大涨，结构性上涨可以期待，镍仍然以低买为主，有大涨就建议多头平仓回落再买进的滚动操作，建议今天逢高减持多。
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，建议15300上方少量做空的空头可以靠近14500附近平仓。
锌：
再次走强，伦敦库存持续下降，伦敦继续逼空行情，国内环保限制产量，锌价格继续保持强势，伦敦库存下降至2008年11月以来最低，亚洲库存紧张，继续逼空行情，现货升水40美金。国内产量12月增加，但是全年同比小幅度减少，能否再次上涨创新高说不清。目前矿继续维持供应偏紧，长期看，供应会逐渐改善，国内消费偏弱，国内价格也维持高位附近，建议继续观望，最近环保和天气因素可能导致价格继续维持高位，锌上周库存增加，保持谨慎，不追多，建议观望。
铅：
河南济源继续环保问题产量受限冶炼厂减产，铅库存小幅减少，价格偏强，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
螺纹钢：
【现货价格】昨日唐山、昌黎普方坯部分出厂结3610涨20；螺纹钢上海现货3920，杭州4000(+10)，天津4020(+40)；
【期价走势】3900-4000震荡未完；
【市场分析】 “河北省计划将采暖季限产延长至5月15日”，河北省大气办有关负责人表示，此为不实消息，辟谣后钢材夜盘仍维持偏强震荡，增仓上行，库存本周大幅增加，期价料在此位附近还将继续拉锯，节前难以形成趋势。今年是化解钢铁产能过剩的深化之年，防范“地条钢”死灰复燃、严禁新增产能和已化解的过剩产能复产，长期来看有利于钢价上涨，我们以长线看多为主，中短线寻找逢低做多机会，当前3900-4000震荡区间，上有淡季需求压力，下有环保、冬储政策支撑，跟随市场情绪，偏多日内交易为主。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港525（+2），曹妃甸523（+5），日照港525（+2）；
【期价走势】空单集中平仓推升期价；
【市场分析】夜盘成材继续反弹，510附近震荡许久的铁矿空单终于耐不住性子平仓了，快速推高到接近520一线，前面提到过成材近日维持偏强，铁矿在靠近500关口短期无法顺利跌破，极有可能跟随来一波反弹行情，港口矿价也集体涨价，不排除钢厂有补库动作，目前仍当反弹对待，下行趋势没有发生改变，操作上建议靠近520少量抛空，以前期压力525左右为止损。
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555
焦煤焦炭：1月25日京唐港炼焦煤本周库存114.3万吨，环比增加21.3万吨。25日煤矿炼焦煤本周库存122.74万吨，环比增加7.51万吨。19日独立焦企炼焦煤可用天数17.35天。焦化厂焦炉开工率本周为79.16%，环比升1.52%。现货方面，31日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1590元/吨，持平。1月26日天津港焦炭库存为82万吨，环比减少5万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为79.78%，环比升0.28%。现货方面，1日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2175元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2075元/吨（含税），持平。河北省昨天下午澄清延长限产的谣言，对原料端复产行情的潜在利空影响解除。原料焦煤方面，主产地持续降雪，煤炭生产和运输均受到一定影响，对焦化企业的补库有一定影响。山西部分煤矿已明确放假时间在 2月5日，焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输紧张问题，供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，焦煤现货相对坚挺。焦炭港口价格继续走弱，同时河北部分钢厂开启焦炭第五轮降价，降幅100元/吨，2月1日起执行，累降450元/吨。焦炭多暂观望，耐心等待买入机会。焦煤多单继续耐心持有，1240严格止损。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）1月31日最新一期收报于577元/吨，环比持平。1月26日秦皇岛港煤炭库存为698万吨，环比减少3.5万吨。26日沿海六大电厂合计日均耗煤量79.99万吨，环比升5.17吨。库存984.37万吨，环比降49.04万吨。可用天数12.3天，降1.5天。30日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价760元/吨（含税），持平。发改委副主任连维良表示，针对部分电厂存煤减少情况，发改委、交通部、铁路总公司已经采取了相关措施。目前，全国统调电厂平均存煤在15天左右的合理范围。近一个时期，发改委和铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的措施。受寒潮影响，我国华东、华中地区普降大到暴雪，采暖负荷随之急速攀升，多地电网冬季用电负荷创历史新高，加之货源结构性短缺，库存水平较低，煤炭中转周期延长电厂日耗基本维持在高位水平，带动环渤海港口煤炭运输呈供需两高态势。今年1月，多家大型煤企主动集体逆势降价15-20元/吨，更多的是一种政治性表态。电煤轻仓持多，破20日线止损。
（倍特期货上海营业部 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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