发布时间：2018-01-15 08:47:42

胶：上周初期，胶走势平稳，区间收敛，周末期，受到泰国政府强力推进去年三国减少出口协议消息影响，抄底资金重新活跃，胶增仓上行，在黑色有色相继回调情况下，胶走势相对偏强，资金对胶关注度有明显提升。上周末，泰国政府推进三国联盟削减出口的消息，因属去年供应端利好的延续，并无新的内容，我们仍旧对限制出口的有效实施深表怀疑，且即使能较严格执行，也只能对短期价格带来一定支撑，仅仅是延缓了供应时间，并无法改变中长期供需平衡表。而且一旦资金炒作过度，将引来更多的实盘和非表套利盘，也会提前结束减少出口协议的执行时间。胶现有内在核心矛盾没有看到任何缓解证据，交易所库存继续大幅增加，上周库存继续大增8000多吨，现货疲软依旧，现货混合胶并未受到出口减少消息影响，维持在11500附近变化不大，期现价差略有拉大，合成胶虽有所走强，但趋势并不明显，合成胶价格维持在12600附近，对胶价格影响有限，胶仍旧无法看到期价见底的足够证据，相反，若资金再度借消息炒作，将会导致基本矛盾继续加深，为后市期价进一步下挫埋下更大隐患。操作上，反弹寻找空点的基本策略不变，趋势空单控制好仓位持有；新空最好等1月摘牌后，观察两天再动，不轻易追空，激进点，仍可在期价反弹至14500后，新空逐步展开阻击。  
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：周末价格震荡调整，伦敦国内铜库存均增加，期货价格回落。comex基金持仓，管理基金净多106674手，减6639，非商业净多62285，减1628，价格继续陷入区间震荡。2017年中国未锻轧铜和铜材进口量创2013年以来低点，全年进口469万吨，源于国内产量上升，融资铜大幅减少。国内抓环保，未来废铜供应减少，是今年影响供应的主要因素。矿虽然预期紧张，仓单加工费也在预计之内，冶炼产能稳定增加。铜继续调整短期没有趋势行情，，上周末减仓交易，国内基本面乏善可陈，现货小升水，伦敦现货继续维持贴水，贴水有小收敛。环保因素，市场继续维持看涨气氛，国内铜的出库量看，消费继续中性偏好状态，建议仍然继续观望，等待回落至53500附近短线买进。
 
镍：伦敦价格震荡调整，长期看镍今年供应短期，消费有利好，以很低买进为主 。

铝：上周交易所库存继续增加，铝因为天气缘故，运输有一定问题，短期影响，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，建议15300上方少量做空。 

锌：伦敦价格创新高继续强势震荡，目前维持高位附近，伦敦第三个周三前挤空行情，现货升水至52美金，国内因消费偏弱，价格也高位震荡，价格还在看涨氛围中，建议继续观望，最近环保和天气因素可能导致价格继续维持高位，锌上周库存增加，最近大雪天气，保持谨慎，建议观望。

铅：
环保问题有冶炼厂减产，铅库存小幅减少，也是震荡行情，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望。 
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）


沥青：美原油再创新高，沥青远月806从低位区间向上移动，前期多头持仓2600附近，动态止盈2720

金银：黄金在美元持续走弱过程中略强，大区间270-290依然有效，买持1806合约黄金成本272-273，加仓278，动态止盈调整为277.

菜粕 观望期

国债  观望期

股指  连续11阳偏强走势，保持多头1801买持仓成本4100附近，临近前高阶段保护性止盈4160

白糖：观望期
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

螺纹钢：
【现货价格】昨日唐山、昌黎普方坯部分出厂结3470降40，周末累降80；周五螺纹钢上海现货3850，杭州3910，天津3910；
【期价走势】供需弱化，库存大增，3700-3740支撑；
【市场分析】最近钢材供需发生了较大较快的变化，恶劣雨雪天气导致终端需求进一步走弱，社会库存在预期内增长，值得特别关注的是本周钢厂库存也急剧增加，以目前的基本面看，囤货惜售是不可能的，只能说明贸易商和终端需求已经难以消化，短期供需关系走弱是可以看见的，但是今年政策上对钢铁行业的去产能化仍没有放松，工信部再次重申产能置换从严的要求，从这方面去理解，我们对未来钢价仍保持乐观，下方可以想象的空间不大，且当前临近冬储，随时可能引发钢价反弹；目前对螺纹钢给出的建议是，短期情绪弱化可能性较大，多单的中长线布局需等待，等待情绪释放完毕后再介入，关注3700-3740一线支撑，有效则轻仓介入，跌破则继续观望。
 
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港547，曹妃甸550，日照港545；
【期价走势】回调；
【市场分析】铁矿石目前最主要的交易逻辑是一季度供给下滑，同时需求已经‘降无可降’，春节前后有较大可能迎来一波钢厂大面积补库行情，从510开始我们就一直看好铁矿石，而铁矿图形也一直维持强势，后面我们认为还可以继续看多，只是成材库存持续增长带来的市场整体情绪走弱，拖累铁矿上涨持续性；操作上我们建议多单继续持有，有回调530附近新多可以尝试介入，以跌破40日均线作为离场信号。   
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：1月12日京唐港炼焦煤本周库存122.5万吨，环比增加23.5万吨。12日煤矿炼焦煤本周库存118.73万吨，环比减少17.03万吨。12日独立焦企炼焦煤可用天数16.39天。焦化厂焦炉开工率本周为72.51%。环比持平。现货方面，11日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1590元/吨，持平。1月12日天津港焦炭库存为86万吨，环比减少1万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为73.32%，升1.33%。现货方面，12日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2370元/吨（含税），降25元/吨。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2325元/吨（含税），持平。原料焦煤方面，近期山西地区普降暴雪，短期内将影响煤矿的焦煤公路发运，对焦化企业的补库有一定影响。而且临近年底，大部分煤矿基本完城全年生产任务，对安全生产更为重视，生产积极性也不高，相对的焦煤产量或将有一定缩减。下游焦企焦炭价格走弱，部分钢厂试探性打压焦炭价格。焦炭港口现货价格走弱，焦炭第二轮降价累降150元/吨。技术上焦炭有效跌破1950止损，焦煤1240。
 
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）1月10日最新一期收报于578元/吨，环比持平。1月12日秦皇岛港煤炭库存为695万吨，环比增加58万吨。11日沿海六大电厂合计日均耗煤量76.3万吨，环比增加1.76吨。库存1038.3万吨，环比增加2.96万吨。可用天数13.8天，增加0.6天。12日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价715元/吨（含税），持平。近几日以来，多家大型煤企相继下调电煤价格。北方港口作业受气象因素干扰增加，加之货源结构性短缺，煤炭中转周期延长电厂日耗基本维持在高位水平，带动环渤海港口煤炭运输呈供需两高态势。此外，“最低库存制度”指导意见及考核办法于今年1月1日开始执行，在相关保供稳价政策及长协煤价导向下，煤价上面空间将会有限，多单平仓。     
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）    

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