发布时间：2018-01-08 08:48:45

胶：元旦后第一周，主要工业品仍以震荡走势为主，周末期，工业品整体多头人气略有下降。胶受情绪影响有所减弱，基本节奏仍与其他工业品保持同步，周线形态继续胶着，已经连续13周，期价在不足1000点的小区间震荡，呈现上下两难格局。基本面仍旧看不到期价真正见底的证据，现货混合胶较长时间维持在11500附近未动，交易所库存增速未有任何减缓迹象，新一轮累库过程恐会延续到春节前后才会告一段落，胶期价缓慢下挫，回归现货的大格局未有任何改变。只是期价跌倒这个位置后，由于现货已经无限接近全球平均成本，下行空间极度有限，若现货11000以下难有空间，那么期货价格回归空间也就3000来点，而这3000点的回归是需要好几个月，甚至更长时间来完成，且中间还可能伴随着不断的利好传闻的炒作，期价回归现货的过程会异常曲折，此波期价下跌行情，确实有点鸡肋的感觉。因此，操作上对于点位的选择和节奏的把握就尤为重要。短期5月期价跌至13500后，趋势空单建议主动换手；随着时间推移，1月参考价值在降低，新空暂以技术压力位作为入场选择参考，5月短线重要压力在14500一线，期价若反弹此压力区域，新空参与阻击。     
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：周末国内伦敦库存均增加，价格继续回落，截至上周二comex净多继续增加，管理基金净多创新高至11万手以上。国内周末继续减仓交易，价格小幅回落。各种投行预计今年矿山供应会因为劳工谈判受到影响，现货tc价格继续回落。废铜进口已经显示出会减少，短期数据没有看空的条件，市场还处于看涨气氛中。 2018年铜基本面变数较大，消费方面预计偏平稳，供应有着很大不确定性。上周末美国非农数据低于预期，美元回落后反弹，对价格有一定的小压力，短期调整还有可能继续。国内环保问题导致进口废铜减少的量今年应该着重关注，如果进口量减少超预期，铜价格有望今年继续上涨。目前国内消费中性，现货继续维持贴水，但是贴水缩小，短期需要一定的调整，放弃逢高做空，等待回落再根据市场情况找买点，建议回落至53500附近买进，今天继续观望。 

镍：
金川厂房着火，预计影响产量6万吨，对价格影响大，不建议98000附近追多，有回落至95000附近短线买进。

铝：山东新疆产量被点名，铝再次成为话题，价格短期走强后周末库存增加，价格回落。铝库存持续增加对价格产生压力，基本面看，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，建议15300上方少量做空。 

锌：市场继续偏强走势，伦敦现货又开始升水，短期看价格还在看涨氛围中，建议继续观望，最近环保和天气因素可能导致价格继续维持高位，锌上周库存增加，最近大雪天气，保持谨慎，建议观望。

铅：环保问题有冶炼厂减产，市场又开始预期逼仓行情，铅库存小幅减少，也是震荡行情，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望。  
  （倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

沥青：美原油走出近3年新高，沥青远月806目前在年内相对低位区域徘徊，2600附近持多，动态止盈2630

金银：黄金在美元持续走弱过程中略强，大区间270-290依然有效，买持1806合约黄金成本272-273，加仓278，动态止盈调整为277.

菜粕 观望期

国债  春节前的紧缩期，资金成本最高期，十债3持空93上方，92.4下方可平空

股指  上周连涨4天，4100上方更倾向多头策略，1801买入部分持仓成本4100附近，止损4060

白糖：1805合约空持5980上方，前低5820附近出现短暂抵抗反弹，趋势仍向下，继续持空
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

螺纹钢：
【现货价格】昨日唐山、昌黎普方坯部分出厂结3580降50，周末先涨后跌，累积跌30；螺纹钢上海现货4030（-140），杭州4130（-120），天津4030（-40）；
【期价走势】钢材触碰压力位回落，偏弱震荡；
【市场分析】钢材库存淡季中开始进入回升阶段，本周社会库存350.92万吨，增加32.55万吨，厂内库存220.48万吨，增加7.02万吨，社会库存增幅较大，显示短期供需失衡较为明显，近期恶劣雨雪天气对需求下滑造成不小的影响，而钢材产量高利润下回升，对于螺纹打击加重；同时螺纹钢的基差在最近的行情中得到较大较快的修复，目前05贴水240左右，前期预期修复贴水的大涨行情概率暂时不用考虑，延续震荡看法，低位多单持有，3740止损； 

铁矿石：
【现货价格】 61.5%PB粉青岛港538（+3），曹妃甸545，日照港536（+2）；
【期价走势】黑色系持续上攻力度不足，日线震荡收敛；
【市场分析】铁矿供应季节性收缩在即，南半球传统雨季和飓风季节将再次来临，一季度外矿产量、发运量减少确定性较高，我们认为铁矿在没有大的基本面改变前，基本可以说已经见底，钢厂产量维持低位，铁矿短期消费不会有太大下滑空间，甚至目前钢材产量出现增加，提振原料需求，其供需关系在下方支撑极强，一旦企稳，明年2月需求回升预期将是后面的交易主逻辑；图形上510，490强支撑，多单依托510持有，上方接近重要阻力位，预计550-560一线多空争夺激烈，行情波动加剧，同时成材供需转弱对原材料有拖累，目前看短期震荡将延续，多单540减持，老多轻持。   
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：1月5日京唐港炼焦煤本周库存99万吨，环比持平。5日煤矿炼焦煤本周库存133.88万吨，环比减少1.88万吨。29日独立焦企炼焦煤可用天数17.63天。焦化厂焦炉开工率本周为72.51%。环比升4.23%。现货方面，4日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1590元/吨，涨80元/吨。1月5日天津港焦炭库存为87万吨，环比增加2万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为73.32%，升1.33%。现货方面，5日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2445元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2390元/吨（含税），持平。当前环保限产继续，焦企限产执行力度较为严格，各地区分别不同程度对钢铁，焦化，化工等产业实施限产。原料焦煤方面，近期山西地区普降暴雪，短期内将影响煤矿的焦煤公路发运，对焦化企业的补库有一定影响。而且临近年底，大部分煤矿基本完城全年生产任务，对安全生产更为重视，生产积极性也不高，相对的焦煤产量或将有一定缩减。焦炭港口现货价格比较稳定，整体而言，双焦基本面依然是偏多的。焦炭1960的多单减仓后继续轻持，焦煤参照焦炭，多单背靠1260轻仓持有。
 
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）1月3日最新一期收报于578元/吨，环比上涨1元/吨。1月5日秦皇岛港煤炭库存为637万吨，环比减少20万吨。5日沿海六大电厂合计日均耗煤量74.54万吨，环比减少0.62吨。库存1035.34万吨，环比增加44.85万吨。可用天数13.8天，增加0.6天。5日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价705元/吨（含税），持平。发改委表示，今年供暖季，煤炭供给能力总体是充裕，实现供需总体平衡是有保障的。电厂日耗基本维持在高位水平，下游拉运积极性的提高，沿海煤炭市场逐渐趋好，带动环渤海港口煤炭运输呈供需两高态势。此外，“最低库存制度”指导意见及考核办法于今年1月1日开始执行，在相关保供稳价政策及长协煤价导向下，煤价上面空间将会有限，涨幅趋缓，暂观望。      
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）    

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