胶：工业品多头人气跟随有色黑色走强持续回升，天胶自身基本面疲弱依旧，期现价差巨大，但仍无法摆脱工业品整体看涨氛围高涨影响，期现回归的下跌步伐异常纠结。时至年末，1月合约与现货价差还巨大，1月期价往现货靠近本应加速，但因其他工业品走势太强，抄底天胶资金源源不断，导致期现回归速度放缓。在现有氛围下，胶独立大跌可能性较小，多头欲缓解1月压力，可能不得不继续拉高5月升水，以期绝对价格不大跌的情况下，将矛盾顺利后移。但5~1月升水若继续扩大，5月回旋空间就会缩小，同时会引来更多非标套利盘和实盘，对后市期价的再度下挫埋下更大隐患。因此，在胶自身基本面还看不到任何实质性改善证据以前，我们认为目前任何受情绪带动的反弹，或消息炒作均难奏效，难以改变胶中期弱势，胶价离真正见底仍为时尚早。操作上，趋势空单仍轻仓持有不动；新空继续以5~1月升水扩大超过520点，作为介入的重要参考条件。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：铜继续走强，美国成屋销售数据超预期，30年最大的税改被通过，中国方面中央经济会议进一步推进供给车改革，对铜支持，铜夜盘伦敦上7000美金，市场继续对中国需求保持乐观，，年底交易谨慎有色市场情绪回暖，国内夜盘增仓，持仓再次接近71万手万手，年底消费看相当不错，上周末国内库存再次大幅减少1.5万吨上，预计本周库存会有一定增加，伦敦注销仓单维持低位，只有3万吨，昨天库存减少，铜价稳定回升，短期又回到前期的震荡区间，56000-53000元，国内消费看库存中性偏好，继续做震荡行情的判断，库存减少以及罢工对价格继续支持，短期建议区间高点可以短线做空，区间低点可以短线买进。
镍：镍价格大跌后企稳，继续走强，95000上方短期不建议追多，镍因为有长期看涨的逻辑，建议回落至92000附近的机会买进。
铝：环保限产开始，但是铝库存未见减少，铝库存持续增加对价格产生压力，铝对10月中旬开始库存减少的愿望落空，基本面看，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，14500下方暂时空间不大，建议空头平仓。
锌：上周末走强，国际锌价反弹，预计2018年锌矿的供应依旧会是偏紧状态，但是我们认为最紧张的时期已经过去，25500上方可以少量空。
铅：环保问题有冶炼厂减产，市场又开始预期逼仓行情，但是实际库存是增加，建议继续观望。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
沥青：买持803合约成本2600，止损2590下方
金银：持仓买入1806合约黄金，价格272-273，从政经关系分析，此价格区域不排除一大波上涨的始点，持多不变
菜粕 菜粕1高于5价格的价差结构，从商品逻辑上并不通。抛1买5，等待价差恢复平水，属于投机性套利。
国债 十债3在92.6-93少量试探抛空，止损93，4上方
股指 IF1801处于连续的窄幅缩量期，买持4000-4030少量，止损3970下方
白糖：昨午后再次抛回805的成本5980上方，如今日805合约跌破5900且持仓增加至60万上方，继续加空。
（倍特期货上海营业部 蒋宇莺）
螺纹钢：
【现货价格】20日唐山普方坯部分出厂结3840降60；螺纹钢上海现货4710（-100），杭州4730（-90），天津4300（-110）；
【期价走势】区间震荡，3700-3750强支撑；
【市场分析】库存降幅放缓，显示临近年末，各工地采购逐步减量，现货5000以上终端接受度较弱，多次上冲均回落，05合约贴水较大反应市场对后市的谨慎态度，包括淡季需求下滑和明年上半年经济形势的不确定，客观上来看做空风险依然很大，低库存和深贴水，这两个核心因素目前为止，贴水近期在缓慢修复，以现货靠近期货为主，目前贴水800+，库存本周较大概率上升，淡季中库存累积是必然的，我们认为库存回升预期一直存在，并不构成钢材转势的理由，只会改变其节奏；近期钢材逻辑较为清晰，高位需求压制，低位库存支撑，震荡区间3750-4000，靠近区间低位买入多单为主，上涨及时止盈，区间操作偏多头思路，跌破3700不持。
铁矿石：
【现货价格】 61.5%PB粉青岛港525（-2），曹妃甸530，日照港526；
【期价走势】夜盘涨后触碰压力位回落；
【市场分析】明年开春钢厂复工对原材料需求阶段性恢复，05合约中期来看是适合做多的合约，市场预期把底部抬高，偏多对待。目前钢厂产量下滑，原材料库存正常没有补库计划，且四季度外矿发运量增加，上涨缺乏持续性，前面提醒多单540-550多单平仓，短期还是以震荡对待，操作思路上仍是寻支撑买入多单，下方515-520为支撑区域，多单进场止损可设在510。
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555
焦煤焦炭：12月15日京唐港炼焦煤本周库存97.44万吨，环比增加16.24万吨。15日煤矿炼焦煤本周库存179.76万吨，环比减少10.95万吨。8日独立焦企炼焦煤可用天数16.06天。焦化厂焦炉开工率本周为66.82%。环比降1.15%。现货方面，19日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1460元/吨，持平。12月15日天津港焦炭库存为84万吨，环比减少1万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为68.16%，持平。现货方面，20日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2345元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2290元/吨（含税），持平。当前环保限产继续，焦企限产执行力度较为严格，各地区分别不同程度对钢铁，焦化，化工等产业实施限产。目前国内主流焦企再次调涨，同时港口现货继续上涨，在焦企主动限产下，焦企自身库存下降较快，焦价提涨意愿明显增强，冬储钢厂补库继续推动焦炭价格上扬。同时北方焦炭主产地的降雪导致运力受阻，影响下游钢厂到货量，对焦炭价格形成支撑。原料焦煤方面，运费有所增长，澳煤滞港较严重。另外临近年底，大部分煤矿基本完城全年生产任务，对安全生产更为重视，生产积极性也不高，相对的焦煤产量或将有一定缩减，焦企提涨对焦煤也有一定支撑作用，整体而言，双焦基本面依然是偏多的。夜盘黑色系回落，焦炭05依托2000，焦煤1200的多单减仓后继续持有。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）12月20日最新一期收报于577元/吨，环比上涨1元/吨。12月15日秦皇岛港煤炭库存为670.5万吨，环比增加11.5万吨。15日沿海六大电厂合计日均耗煤量71.19万吨，环比增加0.7吨。库存1145.61万吨，环比减少36.78万吨。可用天数16.1天，减少0.6天。20日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价680元/吨（含税），持平。国家统计局今日公布了11月份全国原煤产量，数据显示11月份全国原煤产量29998万吨，同比下降2.7%。1-11月累计原煤产量313596万吨，同比增长3.7%。发改委表示，今年供暖季，煤炭供给能力总体是充裕，实现供需总体平衡是有保障的。进入冬季，随着电厂日耗恢复到高位，下游需求增加，下游拉运积极性的提高，沿海煤炭市场逐渐趋好，带动环渤海港口煤炭运输呈供需两高态势。港口现货企稳，短期或将维持震荡上行走势，但在相关保供稳价政策及长协煤价导向下，煤价上面空间将会有限，暂观望，目前不建议追多
（倍特期货上海营业部 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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