发布时间：2017-11-24 09:04:20

胶：本周，黑色有色再度企稳走强，带动了工业品整体人气的逐步回暖，随着多头人气不断高涨，工业品看涨情绪逐步蔓延到自身基本面疲弱的天胶上，胶仍主要受到情绪带动反弹，而目前能引发天胶期价反弹的自身诱发因素只有到期库存的减少，昨天交易所公布的最新仓单数据显示，交易所仓单注销超过20万吨，11月交割完后，去年成胶按规则到期后集中注销，这本系预料中的事情，只是一次性注销如此数量的仓单，对多头信心的提振作用还是较大，本质上来讲，仓单按照规则的减少，不能改变大的供需平衡，对天胶中期格局不会有大的影响，加上，即使20万吨仓单注销后，交易所仍然还有超过30万吨的巨量库存，这足以压制多头的进攻欲望，且未来一个多月，若期现升水不能有效收缩，库存料还将大幅回流，主导天胶中期走势的内在核心矛盾仍没有重大改变。只是目前工业品多头情绪高涨，又有仓单大减的心理支撑，胶上多头情绪还可能未宣泄完，新空至少要观察两日再考虑，或者仍主要关注5~1月升水，升水拉到500点以上后，才能视为多头有短期投机过度可能，超过550点，则可基本确定多头情绪宣泄达到短期高点，即时新空再考虑介入相对安全；趋势空单仍可以控制好仓位持有观望。 
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：伦敦库存昨天继续大幅减少，智利铜矿工人罢工，价格走强，人民币升值，国内比价走低。，短期没有交易的主线，维持震荡，国内总持仓维持高位，夜盘交易再次增加5千多手持仓，国内现货贴水。基本面方面国内年终资金偏紧消费趋弱，铜主力资金多头占比高，交易意图上看，想顶住年终消费淡季维持震荡行情，新年过后多头资金对消费增加和供应减少的期望值很大，因此布局了远期巨量多头，价格因此看似比其他品种走势偏强。国内库存连续增加3周后，本周库存更加值得关注，伦敦库存减少的幅度超预期，亚洲仓库流出偏大，可能跟中国进口窗口持续打开有关。伦敦现货依旧贴水，国内现货铜对12月份没有升水。继续维持国内53000-56000区间行情，前期建议区间低位空头减少后继续观望，等待进一步反弹再考虑加空。

镍：镍维持震荡，基本面不支持短期的大涨，价格到9万附近暂时看不到大跌，建议短线操作，建议以回落靠近92000附近买进。
  
铝：环保限产开始，但是铝库存未见减少，铝库存持续增加对价格产生压力，铝对10月中旬开始库存减少的愿望落空，昨晚反弹属于技术性，基本面看，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，暂时放弃买进。

锌：国际市场再次走强，锌目前基本面维持，供应在小幅度缓解，因此维持震荡走势，不追多，空头暂时不是好时机观望。

铅：
上周库存继续大幅增加，铅产量库存均增加，暂时放弃买进，观望。 
 
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

沥青：原油连续创年内新高，沥青成本随之抬高，冬季又逢消费最淡季节供需并无任何可炒作的矛盾，无从得出趋势方向，暂观望

金银：近日美联储的议息日程进入流程，市场大部分预测12月加息的概率高达100%，对黄金压力极大；技术形态上黄金也处于一个调整横盘的宽幅震荡区，大区间在270-290之间，向下空间难测，暂无持仓

菜粕 ;当前买粕抛油的格局，大部分来自油脂类严重胀库后停搾后结果。整体农粕还是区间震荡带波动，等待抛点。

国债  十债目前绝对价格在92下方，已经是近年的最低位置，短期内利息向上压力极大，如反弹至93附近，再次抛回

股指   IF昨盘内大幅下挫，跌幅动能恰恰来自前期拉升最猛烈的50.300板块指数；技术形态看，今日关键技术位置支撑与否是后期走牛熊的关键；以IF12观测4060，IH12观测2870。暂无持仓

白糖：1合约空头昨盘内止盈6380附近，如遇反弹6400-6430之间抛回
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

螺纹钢：
【现货价格】23日唐山普方坯部分出厂结3850稳;螺纹钢上海现货4360（+30），杭州4390，天津4150（+50）；
【期价走势】震荡洗盘，3850压力；
【市场分析】本周社会库存334.91较上周减少26.79万吨，钢厂库存181.5较上周减少8.76万吨，整体库存同比往年处于低位，钢厂挺价态度强硬，多家钢厂上调报价，但我们注意到南方部分地区，例如广州库存已经开始上升，淡季需求弱化逐渐显现，市场对此次库存下降已经不做太大反应，未来上涨节奏将受到制约，目前螺纹1805仍然贴水500左右，对空头不利，后市维持看涨态度，不过我们认为节奏上将趋缓，现货坚挺情况下，期价更多的是修复贴水的逻辑来带动，日内情绪化波动较大，不追涨杀跌，短期压力位3850附近仍会有震荡反复，多单止盈；
铁矿石：
【现货价格】 61.5%PB粉青岛港495（+12），曹妃甸490（+10），日照港495（+12）；
【期价走势】铁矿站上500关口震荡偏强，上涨空间可期；
【市场分析】明年钢厂复产，5月合约需求有一波确定性的增长，这种预期会把底部抬高，长期来看向上的空间还是值得期待；铁矿石图形上维持多头趋势，对后市持乐观态度，老多轻持，新多490附近可尝试轻仓介入。 
   (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：11月17日京唐港炼焦煤本周库存82.8万吨，环比减少3.1万吨。17日煤矿炼焦煤本周库存217.95万吨，较上周增加9.9万吨。20日独立焦企炼焦煤可用天数16.89天。焦化厂焦炉开工率本周为68.45%。环比降3.49%。现货方面，22日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1430元/吨，持平。11月17日天津港焦炭库存为76万吨，环比持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为65.87%，降2.88%。现货方面，23日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1845元/吨（含税），持平。在冬季环保限产政策大背景下，冬季下游需求减弱，后市可能维持弱势震荡，日内波动加剧。煤矿方面产能释放增加，煤企库存攀升，而焦企限产执行力度较为严格，各地区分别不同程度对钢铁，焦化，化工等产业实施限产。下游钢厂焦炭采购价共累计下调700元/吨。在焦企盈利空间压缩下，部分焦企开始主动限产现象增多，焦企自身库存下降较快，焦价提涨意愿明显增强。钢厂高利润下，原材料出现补涨行情。预计焦化企业在取暖季结束以后，下游企业大面积复产结束，钢厂利润或将缩小，焦炭05合约若有靠近1950附近可买入。短期焦煤或将修复过大贴水，买焦煤空焦炭继续持有。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）11月22日最新一期收报于576元/吨，环比降1元/吨。指数连续七期下降，累计跌幅8元/吨。11月17日秦皇岛港煤炭库存为681万吨，环比减少10万吨。10日沿海六大电厂合计日均耗煤量58.63万吨，环比增加6.33吨。库存1291.77万吨，环比增加66.25万吨。可用天数22天，减少1.4天。23日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价674元/吨（含税），降1元/吨。发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮表示，今年供暖季，煤炭供给能力总体是充裕的，实现供需总体平衡是有保障的。据统计，10月份以来，重点产煤地区晋陕蒙三省区煤炭企业核增产能3000万吨/年，优质产能的陆续释放，增加了煤炭供应，缓解了当前煤炭供应形势。目前山西煤矿基本恢复正常生产，内蒙古、陕西部分停产矿井将陆续恢复生产。供暖季煤价不大会出现大幅下跌，在相关保供稳价政策及长协煤价导向下，港口现货跌破700，煤价上涨空间将会有限。空单暂观望。   
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）    

观点仅作参考，凭此入市，风险自担！