胶：市场看涨情绪有所回落 胶9月交割压力逐步增大 期价反弹空间受限
本轮工业品集体反弹始于黑色，而上周开始，领头羊黑色系整体初显转弱迹象，按理胶期价应迅速回落，但上周初期，胶并未过多受到黑色系转弱影响，而是呈现补涨态势，周末期，随着黑色系整体趋弱更加明显，胶强势反弹格局有明显松动，期价冲高回落。从胶上周强势看，工业品轮动格局较为明显，在经济数据向好，需求预期提振的主导下，资金全面介入工业品 ，工业品呈现明显的轮动格局。我们认为，本轮工业品的集体大反弹，主要是内外货币紧缩预期弱化，资金之前对去金融杠杆担忧大大减缓，加之经济数据持续走好，刺游资大量涌入价格相对偏低的工业品上，轮番将各工业品价格底部抬高，资金炒作痕迹较重，宏观乐观预期是主因。胶自身基本面没有看到任何实质性改变，供应平稳，现货跟涨缓慢，表明终端消费未过多受到期货市场大涨的情绪带动，目前市场上各种关于胶持续大涨的论据较为牵强，特别是来自东南亚产胶联盟国可能在9月会议上提出主动减产或削减出口的的传言，在期价已经大幅反弹后，可信度大大降低。单从胶自身基本面看，期价持续走强证据严重不足，期现较大价差，巨量交割库存，两大内在核心矛盾，难见化解办法。远期升水持续拉大，只是将矛盾后移而已。本周后，9月合约面临巨大的交割压力才真正显现，我们认为，至少期价会一次向现货靠拢的过程，建议新空背靠14000重新考虑先阻击9月合约，期价若很快回到13000，空单主动止盈，期价站稳14350，新空止损回避。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：铜价冲高回落，整体未摆脱区间行情，伦敦库存减少，国内库存减少提供支持，但是现货方面看，市场并不缺货。中国整体宏观经济看好，目前消费还是中性，出库量看，虽然夏季炎热，消费还略好于上月。供需数据看，下半年供应会继续增加，进口铜减少也会继续对国际铜产生压力。铜处于一个供需结构平衡的市场，因此大的波动看一些供需外的外界因素。短期走势没有主线，印尼罢工延长，其他罢工威胁未解除，建议观望。
镍：空头回避后观望，反弹后回落，暂时不会有持续下跌， 8万以上空间不大，做空要配合周围商品气氛，建议先等待观望。
铝： 再次炒作减产但是供应充足，6月产量再次同比增加7.4%。上周库存继续增加，铝震荡行情，暂时没有大行情出现，建议观望。
锌：锌连续上涨后做调整，国内供应偏紧状态，矿稍微有缓解，体现在产量上不大，上周库存继续减少，但是进口锌大部分不能交割，因此不在所报库存之内，现货并未出现升水，锌前期看涨逻辑消化，绝对价格有些偏高，建议暂时观望。
铅：铅的交易上看，库存有被控制的嫌疑，铅连续大减两次库存后，库存水平偏低，建议观望。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
农产品:隔夜美豆小跌，短期震荡。国内豆粕1月进入2800-3000震荡，观望。国内棕榈1月还是低位震荡格局， 5350突破可能打开向上空间，观望。现货沿海一级豆油现货报价6040-6150元/吨，24度棕榈油报价5660-5850元/吨。
化工：原油隔夜回落，总体震荡。Ta远月补涨后回落，近月低迷，塑料远月震荡突破，也属于补涨性质。Ta多单建议有反弹离场，塑料没有低位多单的不要追，等待1月9400附近买，没有就放弃。现在的行情不要追涨。
棉花：美棉隔夜小跌， 66美分支持。总体14800-16500大区间震荡。周五一根大阴把原本走强的势头斩杀，这样多单就不急于进场了。观望。7月21日储备棉轮出销售资源 29828.008吨，实际成交24027.532吨，成交率80.55%。当日最高成交价16320元/吨(2013年度新疆棉)，最低成交价13340元/吨(2012年度地产棉)。成交平均价格14663元/吨(较前一日价格涨19元/吨)；
(倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)
沥青 原油位置处于大区间盘整的中位区域，沥青709在2600上下几次，有相对高位获利了结的迹象，暂不持仓。
菜粕 美中西部产豆区天气转好，天气炒作告一段落。1709合约大概率还是在2300-2450之间折返。目前2350附近的波动，暂不参与。
金银 美元持续走弱过程中，保持少量金多，大致成本270-273之间，止损270下方。
白糖 白糖1801短空都在6200附近平空兑现；中期空头目标价格6000上下，可能拖至8月份。
国债 十债9短期反弹3天，资金有明显进场抄短底的倾向，十债合约暂观望几天。
股指 单边博弈空间小，少量持多日内IF7,成本3630附近；同期对冲抛空IC7在5900-6000之间。买强抛弱价差2300附近，价差缩小至2000附近平仓。
（倍特期货上海营业部 蒋宇莺）
螺纹钢：22日钢坯跌30，主流出厂价3410，24日昨唐山、昌黎普方坯出厂结3410稳，贸易商不含税送到3150，迁安3410稳;螺纹现货全国均价3966，上海3780；上周螺纹钢35个主要城市社会库存400.31，增加12.36万吨，螺纹库存结束三周连续下行，对市场多头信心造成较大影响，同时供应端保持高位，受天气因素在内影响，现货涨幅和成交量逐渐趋弱，短期从供需考虑已经从紧平衡逐渐松动，目前情绪下，3500支撑很可能无效，现货方面钢厂挺价态度较为明显，价格在3500附近可能会反复调整，建议等待恐慌情绪释放完成，回调踩住后买进，短线考虑3350-3400轻多，止损3350下方；
铁矿石：进口矿远期现货市场弱势下跌，成交乏力，港口市场弱稳，成交较少，国产矿整体盘整，出货不畅；港口61.5%铁矿石PB粉全国均价526（-2），青岛港518（-0），天津港540（-0）；现阶段钢企高利润下的需求变化愈发明显，导致钢企对高品粉矿与球团的需求增加，高炉开工已经接近高位，对于高品矿价格有支撑，交易所调整交割要求后，低品矿折价较多，实际上矿山低品矿利润目前几无，从而支撑矿价，500上方少量买入做多，目标515-520，止损495-500；
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)
焦煤焦炭：7月21日京唐港炼焦煤本周库存179.2万吨，环比减少19.1万吨。煤矿炼焦煤本周库存202.38万吨，较上周减少13.56万吨。21日独立焦企炼焦煤可用天数13.43天。焦化厂焦炉开工率本周为79.77%，降2.39%现货方面，20日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1360元/吨，持平。7月21日天津港焦炭库存为103万吨，增加1万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.87%，较上周微降0.18%。现货方面，21日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1915元/吨（含税），持平。今年上半年，全国能源消费回暖。煤炭消费转为正增长，上半年全国煤炭消费量约为18.3亿吨，同比增长1%左右，除了建材行业外，电力，钢铁，化工行业用煤同比均为正增长。在宏观数据向好的前提下，需求端的增长和供应端的萎缩成为了矛盾。内蒙古70周年限产停产以及安检，环保督察等因素继续牵制供应端。下游钢市淡季不淡，钢厂开工率始终位于高位，目前钢材价格的高利润或将维持，双焦获得支撑，部分产煤地现货出现调涨。焦炭新多等回落至1780附近买入，焦煤1150附近。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）7月19日最新一期收报于582元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数连续第六期上行，累计上行20元/吨。7月21日秦皇岛港煤炭库存为599.5万吨，环比增加14.5万吨。21日沿海六大电厂合计日均耗煤量76.69万吨，环比增加1.01万吨。库存1270万吨，环比减少24.3万吨。可用天数16.6天，减少0.4天。21日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价620元/吨（含税），涨5元/吨。港口现货延续上涨，港口库存增加，电厂日耗增加。动力煤消费旺季，全国多地持续的高温天气继续支撑电厂日耗高位，后续电厂依然存在不小的补库需求。6月份，全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%。1-6月，全社会用电量累计29508亿千瓦时，同比增长6.3%。上周发改委召集九大电厂会议达成尽快释放先进产能，适当提高库存的共识。zc09合约在横盘多日后出现回调，建议580附近多单继续持有
（倍特期货上海营业部 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
