胶：现货企稳回升明显 期货市场多头资金蠢蠢欲动 但反弹持续性存疑
本周伊始，天胶走势受黑色调整影响明显降低，但震荡加大，相对其他工业品，天胶表现略微偏强。近期胶现货报价企稳回升显著，合成胶也连续走强，现货走高，将9月期价底部抬高，多头资金对盘面节奏把控力增强。我们认为，现货的走强与远期长期超高升水有直接关系，若超高升水一直维持，会不断引来大量的非标套利盘，导致巨量现货被锁定在期货盘中，市场流通现货减少，现货价格会持续攀升，又进一步刺激厂家备货意愿，加剧了现货紧张，现货带动期货走稳，期货市场多头信心增强，形成短期期价走强的主要循环逻辑。但中长期供需关系并未真正改变，只是巨量库存矛盾全部转移到远期而已。短期看，现货带动期货走强的循环逻辑可能持续起作用，期价易涨难跌。但目前工业品多头氛围大不如前，胶远期升水又太高，远期价格已提前透支了太多后市的乐观预期，会大大限制反弹空间。因此，我们很难给予参与做多的建议，目前还是观望为主，建议继续关注本月底的短空机会。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：朝鲜事件有缓和，美元上涨，铜承压，价格下跌。基本面依旧没有大变化，伦敦在第三个周三前继续增加注销仓单，但是现货贴水维持在30美金附近，表明现货充裕，市场渐渐习惯伦敦这种形式。昨天夜盘国内交易价格微跌，交割后持仓下降不大，夜盘仍然增仓交易，持仓维持在70万手之上，主力多头过于集中，市场没有多头资金出逃，铜价在近一个阶段表现的反而强于其他金属。如果国际继续承压，价格再次走低，国际国内多头资金面临考验，comex管理基金持仓也是有数据统计以来最大净多持仓。我们认为铜价向下调整仍然没有结束，建议继续观望。
镍：市场情绪主导，消息政策占据上风，镍的基本面依旧偏弱，价格仍然偏强，观望。
铝：夜盘大幅减仓，交割后持仓下降至至83万手，铝价格上涨交易未来减产，本月交割量13万吨以上，市场现货充足，短期再涨还是需要资金感兴趣再次买进，建议先观望，持仓下降幅度不够。
锌：国内环保力度大，锌冶炼难增加产量，国内库存水平偏低，短期看，供应起不来，仍然建议逢低买进，有多持有。
铅：禁止进口朝鲜铅锌矿，国际铅锌价格上涨， 目前库存水平偏低，消费没有大起伏，铅低库存情况下易涨难跌，建议18600附近买进。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
农产品:隔夜美豆下跌，天气炒作降温后的回落行情已经成为主线。国内豆粕1月建议轻空继续持有，震荡下跌格局成立。国内棕榈1月不站稳5500只能算震荡，而且前期跃跃欲试上破的劲头也基本消耗殆尽，观望。现货沿海一级豆油现货报价6050-6350元/吨，24度棕榈油报价5650-5800元/吨。
化工：原油隔夜震荡。Ta 1月近期数次的高位大阴剧烈震荡，显示多头基础极不牢固，昨天更是大阴，空单跟入。塑料远月高位震荡下破，空单跟入。
棉花：美棉有再度寻底的感觉。国内也基本独木难支，不太可能自己再做上破了。国内1月冲击15500失败，回归震荡，继续观望。8月15日储备棉轮出销售资源 29683.561吨，实际成交25413.809吨，成交率85.62%.当日最高成交价16750元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价13110元/吨(2012年度地产棉)。成交平均价格14125元/吨(较前一日价格跌25元/吨)；
(倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)
沥青 原油在50美金的趋势走向暂不明朗，沥青12轻仓尝试抛空2600-2630之间，止损2630上方
菜粕 月度报告豆类单产、库存及其他数据皆利空。菜粕1709合约2300-2330抛空持仓在2250-2200区域全部平空
金银 地缘政治危机刺激为主，区间来回频繁，大致波动区间273-280之间，追涨部分金多止损278，继续等待下一个买点
白糖 观望
国债 十债9合约，在95。2上方抛回少量，止损95.6上方
股指 观望。
（倍特期货上海营业部 蒋宇莺）
16日昨唐山、昌黎普方坯出厂结3700降50，贸易商不含税送到3440，迁安3700降50;全国螺纹均价4193（-39），上海4030（-80）；钢价最近因为环保限产政策持续走高，叠加传统检修季，未来几个月钢材的供应端势必受到影响，多重题材下，受到资金热捧，目前来看各地环保检查较密集，幅度多在30%-50%，检修正在进行时，19大及采暖季限产在后两个月紧随其后，在国内需求未出现大幅度下滑情况下，钢价中期仍然看多，近期受监管层频繁出手影响，黑色系商品大幅下挫，我们认为是大涨后的理性回归，上周因炒作带来的上涨空间基本回吐殆尽，随着基差扩大，下跌动能将逐步减弱，从库存来看，尽管近期库存小幅回升，但总量仍处较低水平，结合后期的供应端受限，调整后继续上涨的可能性较大，多单轻持，新多3700下方为离场点持有；
铁矿石：港口61.5%铁矿石PB粉全国均价58（-6），青岛港585（-5），日照港580（-5）；据最新调研，钢厂库存平均在27天左右，短期来看补库压力不大，在这段钢材供给端受抑制而上涨的行情中，原材料偏弱势，不过钢厂高利润对高品矿的追逐又会对矿价产生较强的支撑，图形上布林中轨支撑观察是否有效，观望。
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)
焦煤焦炭：8月11日京唐港炼焦煤本周库存181.93万吨，环比减少9.8万吨。煤矿炼焦煤本周库存192.84万吨，较上周减少7.84万吨。11日独立焦企炼焦煤可用天数14.09天。焦化厂焦炉开工率本周为81.69%，较上周增加1.09%。现货方面，14日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1380元/吨，持平。8月11日天津港焦炭库存为90万吨，持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为84.85%，较上周升0.72%。现货方面，15日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2175元/吨（含税），涨100元/吨。今年上半年，全国能源消费回暖。煤炭消费转为正增长，上半年全国煤炭消费量约为18.3亿吨，同比增长1%左右，除了建材行业外，电力，钢铁，化工行业用煤同比均为正增长。在宏观数据向好的前提下，需求端的增长和供应端的萎缩成为了矛盾。安检和环保督察等因素继续牵制供应端。唐山错峰限产对钢厂影响大于焦化，效果如何有待关注。焦炭港口库存低位，港口现货大涨100元/吨。在一系列利好影响下，预计下半年下游需求旺盛，钢厂补库积极，加之成材价格一路走高以及高利润刺激，双焦支撑力度不小。双焦套利可在比价1.5-1.65区间操作。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）8月9日最新一期收报于583元/吨，环比持平。结束了连续七周上涨的局。8月11日秦皇岛港煤炭库存为583.5万吨，环比增加3万吨。11日沿海六大电厂合计日均耗煤量84.56万吨，环比增加9.52万吨。库存1144.32万吨，环比减少45.1万吨。可用天数13.5天，减少2.5天。15日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价620元/吨（含税），持平。昨日，国家发改委在迎峰度夏电力煤炭供应专题会议上透露，今年煤炭将净增产能约2亿吨。立秋之后，国内气温继续攀升可能性降低，电厂煤炭日耗会逐步下降，煤炭价格将平稳回落。同时在有关部门一系列保障煤炭供应措施影响下，煤炭市场供应将逐步增加。在国内宏观经济平稳复苏提振用电需求的大前提下，供给侧改革持续推进。暂观望。
（倍特期货上海营业部 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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